加密货币领域正处于牛市中,经常有匿名交易员在crypto Twitter上以截图的形式发布他们五、六、七位数的投资回报。
这种情况会产生类似于FOMO的情况,每个人都会感到贪婪。对于大多数新手交易者而言,将潜在收益提高20倍或更多倍的诱惑通常是无法抗拒的。
如今,几乎每个加密货币交易所都使用衍生工具提供杠杆交易。要进入这些市场,交易者必须先存入抵押品(保证金),通常是稳定币或比特币(BTC)。但是,与现货(常规)交易不同,交易者只有在其关闭之前才能退出期货市场头寸。
这些工具有好处并且可以改善交易者的结果。但是,那些在期货合约交易中经常依赖错误信息的人最终蒙受了巨大的损失,而不是获利。
派生基础
这些杠杆期货合约是合成的,甚至有可能做空或下注。杠杆是期货合约最吸引人的方面,但值得注意的是,这些工具长期以来一直用于股票市场,商品,指数和外汇(FX)。

在传统金融中,交易者通过计算平均收盘价变化来衡量每日价格变化。这项措施广泛用于每个资产类别,称为波动性。但是,由于种种原因,该指标对加密货币没有帮助,并可能损害杠杆交易者。



比特币60天的美元波动率。资料来源:BuyBitcoinWorldwide
简而言之,波动率越高,资产价格出现剧烈波动的频率就越高。与预期相反,每天上升7%至10%表示波动率较低。发生这种情况是因为与均值的偏差很小,而在负3%到正3%之间的随机波动范围则更大。
波动性极低的市场非常适合杠杆
开设杠杆头寸时,了解资产波动的一般范围极为重要。以英镑(GBP)为例,人们会注意到其波动率通常低于1%,因为令人惊讶的每日价格剧烈变化是不寻常的。



英镑货币60天美元波动。资料来源:BuyBitcoinWorldwide
与股票和商品相比,外汇市场是相对稳定的市场。因此,一些受监管的经纪人甚至提供200倍的杠杆,这意味着对头寸进行0.5%的变动会导致被迫平仓。
对于加密货币交易者而言,瑞士法郎(CHF)兑美元的每日汇率可能会被视为稳定币。


瑞士法郎(CHF)美元价格。资料来源:Investing.com
但是,每天3.4%的比特币波动率掩盖了更为危险的价格波动。虽然测量传统市场的每日收盘价是有意义的,但加密货币的交易是不间断的。尽管每天的收盘价经常会伪装,但这种差异可能会在同一天内产生更大的移动量。



比特币价格低-高-接近美元价格。资料来源:CoinMarketCap
过去180天的比特币日内高点和低点之间的平均变化为6.5%。如上所示,这些“日内波动”有25次中超过了10%。这意味着,实际上,比特币的价格波动要比每日波动率3.2%的资产的预期要大得多。
考虑到比特币的日常波动,20倍的杠杆似乎很疯狂
从客观的角度看,错误方向上的5%波动足以清算任何20倍杠杆比特币头寸。这些数据清楚地表明交易者在进行杠杆交易加密货币时应真正考虑风险和波动性。
快速获利固然不错,但更重要的是能够承受通常的每日价格波动,以保持未实现的收益。

尽管没有一个神奇的数字可以为每个交易者设置最佳杠杆,但是在计算清算风险时必须考虑波动性的影响。那些打算将头寸保持超过两天,目标是15倍或更低的杠杆比率的人似乎是“合理的”。


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